با وجود مرتفع شدن برخی ریسک‌ها در بازار پس از استقرار دولت جدید در روزهای اخیر شاهد نوساناتی در بازار هستیم که به نظر می‌رسد، دلیل بنیادینی برای آن وجود ندارد و شاید بتوان گفت بیشتر تحت تاثیر هیجانات و رفتاره گله‌ای رقم خورده است.

 

مدیرعامل شرکت سرمایه‌گذاری گروه توسعه ملی با بیان مطلب بالا در ادامه اظهار کرد: برای داشتن نگاه دقیق و علمی در بررسی پدیده هایی همچون بازارهای مالی و حتی کاهش ریسک در سرمایه‌گذاری، ضروری است از نگاه تک مولفه‌ای پرهیز کرد. در این خصوص لازم است تا تمام عوامل موثر در نظر گرفته شود تا از گزند آسیب های احتمالی به دور باشیم. در همین راستا، نخستین عامل در نوسانات بازارسرمایه را می توان چشم انداز مذاکرات برجام دانست که نظرات متفاوتی نسبت به آن وجود دارد. اما آنچه که مهم است رویکرد منطقی سیاست خارجی ایران نسبت به مذاکرات بوده که می تواند در کنار تقویت قدرت ژئوپلتیک ایران در منطقه، کفه خوشبینی به نتایج سیاست خارجی را سنگین کند، این عامل می‌تواند پیام آور روندی آرامش بخش و متعادل برای بازار سرمایه نیز باشد.

 

نرخ ارز

امیر تقی خان تجریشی افزود: به نظر من باید عامل دوم را پیرامون نرخ ارز جستجو کرد؛ گرچه در روزهای اخیر شاهد نوساناتی در نرخ ارز هستیم که به لحاظ روانی روی تصمیمات سرمایه‌گذاران تأثیر می گذارد، اما این موضوع توجه سرمایه گذران را به اهمیت نرخ نیمایی که مبنای محاسبات شرکت‌ها در سودآوری و تسعیر ارز در صورت‌های مالی است، جلب می کند.  

او تصریح کرد: آنچه که در صورت‌های مالی شرکت‌ها اهمیت دارد «نرخ نیمایی» است که بیشتر با رشد همراه بوده  و سعی بر آن دارد که فاصله خود را با نرخ آزاد ارز کم کند. این روند در کنار حذف ارز ۴۲۰۰ تومانی و حذف قیمت گذاری دستوری از مبادلات تجاری کشور امیدها را به تداوم سودآوری شرکت‌ها در ۶ ماهه دوم سال ۱۴۰۰ تقویت خواهد کرد.

گزارش‌های ۶ ماهه

تجریشی عامل دیگر موثر در تصمیم‌گیری سرمایه‌گذاران را گزارش‌های خوب ۶ ماهه شرکت های بورسی دانست و گفت: به نظر می‌رسد این گزارش ها در مواردی به خصوص در شرکت‌های پتروشیمی، سیمان و صنایع معدنی و فلزی حتی فراتر از انتظار باشد.

نرخ کامودیتی

او بیان کرد: نرخ کامودیتی‌ها عامل دیگری است که با توجه به کالا محور بودن بازار سرمایه ما و تداوم رشد این قیمت‌ها به خصوص پیش‌بینی های بین المللی در خصوص افزایش قیمت نفت و رسیدن به ۱۰۰ دلار علاوه بر جبران کسری بودجه دولت همزمان با افزایش فروش نفت ایران، می تواند بر تعداد زیادی از شرکت‌های بازارسرمایه تأثیر گذار باشد، به طوری که ما شاهد افزایش قیمت های فروش در این شرکت‌ها باشیم.

کسری بودجه

این کارشناس بازارسرمایه، موضوع کسری بودجه دولت را محور بعدی دانست که بازار به آن توجه دارد و افزود: به نظر می رسد برنامه هایی با حداقل فشار بر بازار سرمایه در حال تدوین باشد و بازار نباید در خصوص  انتشار اوراق و یا عرضه های دولتی نگرانی جدی داشته باشد، اما به علت تجربه سال‌های گذشته، فعالان از این بابت نگران هستند که می تواند با شفاف سازی از سوی متولیان امر این نگرانی نیز رفع شود.

 

روند بازار در سال ۱۳۹۹ تکرار نمی‌شود

مدیرعامل شرکت سرمایه‌گذاری گروه توسعه ملی یادآور شد: در نظر داشته باشید روند صعودی و نزولی بازار سرمایه در سال ۱۳۹۹ دیگر تکرار نخواهد شد، زیرا شرایط و مفروضات بسیاری از جمله جریان ورودی نقدینگی به بازار مانند گذشته نیست و تحلیل ها در این دوران بر اساس سود آوری شرکت‌ها و ارزش ذاتی سهم خواهد بود و نه فشار تقاضای ناشی از نقدینگی؛ براین اساس توقع رشد همه جانبه و یا نزول همه جانبه بازار امری غیر منطقی است.

تجریشی افزود: بنابراین، در برخی گروه ها شاهد عرضه هستیم و در برخی دیگر تقاضا و عرضه های فعلی بازار نیز ناشی از همین روند تعادلی بازار است. گاهی گروه پتروشیمی و پالایشگاهی مورد توجه قرار می گیرد و گاهی نیز گروه خودرویی و بانکی و این چرخش ها در بازار طبیعی است و ادامه خواهد داشت.

توسعه صندوق‌های بادرآمد ثابت، سپری در برابر رشد نرخ بهره بین بانکی

او بیان کرد: نکته دیگری که ذهن فعالان بازار را به خود مشغول کرده افزایش نرخ بهره بین بانکی به حدود ۱۹.۳۵ درصد است و بازار بیم این موضوع را دارد که نرخ سپرده ها نیز افزایش یابد، البته زمزمه‌هایی هم در برخی بانک‌ها پیرامون این موضوع به گوش می رسد که در برخی موارد شاهد افزایش نرخ سپرده های بلند مدت هستیم.

تجریشی افزود: البته راهکار مواجهه با این موضوع را می‌توان در توسعه صندوق‌های با درآمد ثابت دانست، زیرا  آشنایی بیشتر آحاد مردم با مزیت‌های صندوق‌های با درآمد ثابت از جمله نرخ بالاتر و نداشتن نرخ شکست می تواند پول‌هایی که تصمیم به پارک شدن در سپرده ها را دارند به سوی صندوق‌های سرمایه‌گذاری هدایت کند.

او تاکید کرد: نکته مهم در این بین معرفی بیش از پیش انواع صندوق‌های سرمایه‌گذاری به متقاضیانی است  که دارای ذائقه متفاوت ریسک هستند، توجه به این نکته می تواند نقدینگی را حول بازار سرمایه کشور متمرکز کند.

سفته‌بازی در بازارهای موازی کم شد

این کارشناس بازارسرمایه گفت: اتفاق مثبت دیگری که این روزها شاهد آن هستیم کاهش سفته بازی در بازار های موازی به خصوص مسکن و خودرو است. به واسطه ابزارهای مالیاتی و نظارتی، سوداگران این حوزه‌ها در نهایت چاره‌ای جز بازگرداندن نقدینگی به سمت بازارهای شفاف ندارند. یکی از این مقاصد بازار سهام و البته صندوق‌های سرمایه‌گذاری است و باید از این موقعیت، نهایت بهره برداری را کرد.

 

منبع: سنا