فلز سرخ هفته گذشته برای اولین بار از سال 2011 از مرز 9000 دلار در هر تن گذشت و فعلا نشانه محکمی برای تخلیه سوخت آن آشکار نشده است.

به گزارش بازار و بورس به نقل از رویترز، مس سه ماهه پنج شنبه به 9 هزار و 617 دلار بر تن رسید و در دیدرس اوج تاریخی 10 هزار و 190 دلار قرار گرفت که تقریبا 10 سال قبل اتفاق افتاد. در حالی که قیمت مس برای 11 ماه پیاپی به دلیل خرید چینی ها در بازار فیزیکی و روایتی که از آینده امیدوارکننده این فلز سبز وجود دارد رشد کرده، صندوق های چینی هفته گذشته به صحنه وارد شدند و محرک افزایش قیمت ها شدند. یکی از این بازیگران در بازار آتی یک میلیارد دلار روی افزایش قیمت مس شرط بسته بود. 

به نظر می رسد رویکرد سرمایه گذاران خارج از چین بیشتر دوپهلو است. از یک سو حتی با وجود اینکه برخی صندوق ها شروع به گرفتن سود کرده اند، پول تازه وارد بازار می شود. با این حال، سرمایه گذاران کمتری به نظر آماده اند تا با گسترش محافظه کاری در بازار مبنی بر اینکه رالی قیمتی مس با یک اصلاح همراه خواهد بود، جایگاه اختیار فروش (short) در معاملات آتی اتخاذ کنند.

مانع عمده ای که از این کار جلوگیری می کند سطح پایین انبارها در بورس فلزات لندن و افزایش اختلاف قیمتی قراردادهای نزدیک و قراردادهای دور از نظر زمانی است (وارونگی یا backwardation) که سیگنال رونق بازار می دهد.

گاو چینی پشت بازار مس

در بازارهای مالی به سرمایه­گذارانی که انتظارات افزایشی دارند، اصطلاحا گاو و به افرادی که در طیف مخالف قرار می گیرند، خرس اطلاق می شود. اندی هوم، ستون نویس رویترز در این گزارش به طنز می گوید واضح است کسی در چین تصمیم گرفته سال نوی این کشور را با سرمایه گذاری با انتظارات افزایشی جشن بگیرد. شرکت کارگزاری «شانگهای دالو فیوچرز» در ابتدای بازگشایی بورس آتی شانگهای پس از تعطیلات سال نو در رتبه نخست بازیگران خوشبین قرار گرفت.

بر اساس اطلاعات رفینیتیو، این شرکت جمعه هفته گذشته یک قرارداد با جایگاه­ Long (اختیار خرید) اتخاذ کرده که معادل 120 هزار تن مس با سررسیدهای آوریل تا جولای است. این شرکت همچنین 20 هزار تن جایگاه­ های اختیار خرید دیگر در بورس انرژی شانگهای (INE) روی قرارداد بین المللی مس از آن خود کرده است.

بورس آتی شانگهای اطلاعات جایگاه­های اختیار خرید و فروش قراردادهایی را منتشر می کند که قراردادهای باز آن بالاتر از سطح خاصی باشد. این موضوع به این معنی است که این جایگاه شرکت دالو فیوچرز می تواند بزرگتر از این هم باشد اگر در سررسیدهای کم معامله تر پخش شده باشد.

شرکت دالو همچنین به سرعت جایگاه های خود را در قرارداد آلومینیوم بورس شانگهای افزایش داده که به گسترده تر بودن داستان فلزات صنعتی در این بازی اشاره دارد.

با این حال، این خریدار مرموز فقط بخش برجسته یک جهش جمعیتی بزرگتر در سفته بازی بازار مس شانگهای است. قراردادهای باز بازار در قرارداد بورس شانگهای در ماه فوریه از 277 هزار به اوج یکساله یعنی 378 هزار و 401 رسیده که به طرز معناداری با رالی اخیر قیمت آن همزمان شد. حجم معاملات نیز به سطوحی رسید که از سال 2015 دیده نشده بود؛ امری که نشان می دهد سرمایه گذاران خرده هم می خواستند بخشی از این حرکت جمعی بازار مس باشند.

در حالی که گاوهای بازار مالی در شانگهای وحشی­ تر از همیشه هستند، تصویر سرمایه گذاری خارج از چین ظریف تر است.

سرمایه گذاری صندوق ها با جایگاه اختیار خرید در بورس فلزات لندن به بیش از 47800 قرارداد رسیده که بالاترین تعداد از سال 2018 رسیده یعنی وقتی که این اطلاعات ثبت شده است. همزمان کارگزاری مارِکس اسپکترون که در این بورس فعال است تخمین زده جایگاه های خالص اختیار خرید به 62 درصد قراردادهای باز در پنج شنبه هفته گذشته رسیده؛ سطحی که از 2004 به این سو دیده نشده. در آن زمان این سهم به 75 درصد رسیده بود.

با این حال، این یک ترافیک (صف خرید) یکطرفه نیست.

جایگاه های اختیار خرید این بورس توسط دیگر گروه های مالی در بخش بیمه و بازنشستگی از اوج اکتبر سال گذشته به طور پیوسته در حال عقب نشینی بوده است. در بورس کالای شیکاگو (CME) نیز قراردادهای مس با انتظارات افزایشی در حال کم شدن هستند.

به نظر می رسد که محافظه کاری برآمده، ناشی از این پتانسیل است که بعد از صعود بی وقفه قیمت مس ممکن است یک اصلاح وجود داشته باشد.

اکراه جمعی برای جلوگیری از حرکت سریع رو به بالای مس در کمبود آن در انبارهای بورس فلزات لندن نمایان است. اتخاذ جایگاه اختیار فروش در چنین بازاری حتی برای صندوق های ماجراجو ترسناک است.

اختلاف قیمت مس سه ماهه با سررسیدهای دور در لندن طی هفته گذشته به مثبت 62.25 دلار در هر تن رسید که بیشترین از اوایل سال 2019 به شمار می آید.

موجودی انبارهای مس لندن به طور پیوسته پایین مانده، اما ممکن است ارقام موجودی گمراه کننده باشد و بخشی از موجودی ها به حساب نیامده باشند.

سرمایه گذاران چینی شاید آخرین رالی قیمت مس را به وجود آورده باشند اما دیدگاه ها در شانگهای هم در حال تغییر است. موجودی ها در بورس شانگهای طی ماه فوریه بیش از دو برابر شد که بالاترین افزایش از اکتبر سال گذشته بود. موجودی ها همیشه زمان تعطیلات سال نوی این کشور افزایش پیدا می کند اما اثر آن امسال به نظر به دلیل قراردادهای قابل تحویل فیزیکی مس در بورس انرژی شانگهای برجسته شده باشد.